UNIDAD V: EL MERCADO DE DINERO

5.1: Funciones y composición del dinero

Funciones:

1) Sirve como medio general de cambio y para cancelación de deudas.
*Condiciones para que exista el dinero - bien: Debe ser aceptado por todos; el valor del bien tiene q ser alto en relación al bien q se intercambia; Tiene que ser divisible, para facilitar el intercambio; tiene q ser de difícil falsificación.

2)Servir como portador de valor en el tiempo.
*Condiciones: que no cambie 1/P(nivel gral de precios). Si aumenta P(inflación), el valor del dinero baja.

3) Servir como unidad de cuenta. Como tal, sirve para indicar los precios y para hacer las registraciones contables.

4)Servir como patrón de pago diferido. Hoy en día muchas operaciones se realizan a crédito.


Composición del dinero
[De mayor a menor liquidez, disponibilidad para cancelar deudas]

1) Mo = C (billetes y monedas en poder del público)
2)M1 = Mo + depósitos en cta cte
3) M2 = M1 + depósitos en cajas de ahorro
4) M3 = M2 + depósitos a plazo fijo.



5.2: la demanda de dinero; determinantes

Lo que la gente quiere tener para realizar transacciones o como riqueza.

Tres motivos Keynesianos para explicar la demanda de dinero:
1)Motivo de transacción: la gente demanda dinero para efectuar transacciones. A más dinero, más transacciones. Costo de oportunidad del dinero es la tasa de interés principalmente. Cuanto más alta sea, menors van a ser las transacciones.
2) Motivo precaución: Para evitar un costo q experimentaría si no tuviera este dinero. Sirve para afrontar gastos eventuales. Está en función del nivel del ingreso, también de la tasa de interés.
3) Motivo especulación: El dinero sirve para generar riqueza. Depende de la tasa de interés. Cuando aumente será menor la dda de dinero especulación y viceversa. Si no hay inflación es el activo más seguro nominalmente (no cambio el valor).

Precio = renta / tasa de interés


Demanda de dinero:
*Md = L (I, Y) --> md = l (i, y) ----> md = dda real de dinero; y= ingreso real

md = k.y - (letra griega, &). i
---> k: sensibilidad de la dda de dinero respecto a las variaciones del ingreso



5.3: La oferta de dinero: Variación primaria y secundaria del dinero

Md/r = k.y/r - h.i/r
md= k.y - h.i

Variación primaria y secundaria del dinero
*Δ(delta) M = ΔMPrimaria + ΔMsecundaria
[ΔM primaria con lo q hace el BCRA directamente]; [ΔMsecund: tiene q ver con el resto d los bcos]

M/m = Circulante/m + Depósitos/m ---> C: circulante en poder del público. D mayúsc.
1 = c + d
d = 1 - c --> c: porcentaje q las personas qieren tener en billetes y monedas. d: porcentaje q las personas qieren tener en depósitos.

M= cM + dM --> M = cM + (1-c).M


Base Monetaria = C + R (circulante + reservas)
BM = cM + r. (1-c).M
BM = M [c + r(1-c)]
M [c+r(1-c)] = BM
M = 1/ c+r(1-c). BM ---> 1/c+r(1-c): multiplicador BM --> cuántas veces aumenta la oferta monetaria por cada peso q aumenta la base monetaria.


5.4: El control monetario del BCRA; instrumentos; objetivos

Instrumentos:
1) Tasa de redescuento: Tasa de interés q le cobra el BCRA a los bcos por los préstamos q realiza. Si es mayor: los bcos piden menos préstamos; si es menor: el BCRA presta más para expandir la OM. Δsecundaria.

2) Efectivo mínimo.

3) Operaciones de mercado abierto: compra y venta de títulos por parte del bcra. Si vende títulos, recoge circulante, se achica la OM. Si quiere inyecta dinero, compra títulos públicos.


Objetivos BCRA:
1-Cantidad de dinero en la economía
2-Tasa de interés q debe regir en la economía
(contradictorios: dada la demanda fija, se tendrá q elegir entre uno u otro objetivo)

3-Tipo de cambio nominal (para mantener la competitividad del país). A más alto tipo de cambio real (PI.Precios externos/precios internos), mayor competitividad
4-Cantidad de monto en las reservas



5.5: La función LM; determinación; Significado; determinantes de su posición y pendiente

LM: indica los niveles de equilibrio de la tasa de interés para el mercado de dinero, para cada posible nivel de ingreso. La tasa de interés es una variable endógena y el ingreso la variable exógena.

Mo = M fija (palito arriba)
Md = k.y - h.i
Mo = Md

---> M fija = k.y - h.i ---> i = 1/h. (k.y - Mfija) --> FUNCIÓN REPRESENTATIVA DE LA LM


Gráfico: eje vertical i; eje horizontal y. Para posibles niveles de ingreso, se muestra las tasas de interés correspondientes. Pendiente negativa (línea hacia el noreste)

-Puntos por encima de la función LM, mostrarían un exceso de oferta, habría q bajar la tasa de interés.
- Puntos por debajo de la función LM, mostrarían un exceso de demanda, habría q subir la tasa de interés.


Determinantes de su posición y pendiente:

*Desplazamiento: si Mfija aumenta, LM se desplaza a la derecha. Si Mfija disminuye, LM se desplaza a la izquierda.

*Si aumenta k, habría una pendiente más inclinada